跟投怎么投资(啥叫跟投)

　　职位：明势资本创始合伙人

　　投资方向：互联网、移动互联网及其交叉领域

　　投资案例：李群自动化、小牛电动、好车无忧、PP租车和Solo桌面等

　　在创投圈内，创业者转做投资人已经不再是一件新鲜事。

　　黄明明就是其中一例。

　　他曾经和蔡文胜创办265导航，最后卖给了Google。

　　随后收购网际快车，投资创建酷盘，并担任酷盘董事长。

　　在投资界，黄明明不是资本最雄厚的一个，但绝对是最强悍！

　　“成为第一个相信他梦想的人。甚至比他的家人还相信他。”这是黄明明投资准则的第一条。

　　一、痴迷创业的苦逼老青年

　　1.一切都为了创业而准备

　　出身书香世家的黄明明从小就是传说中的那个“别人家的孩子”。

　　1996年。

　　HP中国区总裁孙振耀问：为什么做销售？

　　黄明明答：一个人要想创业，最好要首先有过两种工作的工作经验，一个是产品经理，一个是销售人员，因为只有做过产品经理的人才会知道产品是怎样被设计生产出来的；而只有做了销售，你才能熟悉用户的需求，把产品卖出去，公司才能生存。

　　孙振耀当场给了他OFFER，并派到上海委以重任。

　　“我基本上跑遍了华东当时的六省一市，我清楚地记得，当时39℃的天，我站在长沙的街头，汗水渗透了我的西装。”黄明明如是说。

　　仅用一年，黄明明所带领的HP华东区的销售额就达到了5000多万美元，黄明明也因此拿到了整个惠普在全球销售最高成就奖。

　　2.第一次创业头碰血流

　　在感觉到销售已经没有挑战后，1998年，黄明明前往美国读书，去了在美国排名第一的芝加哥商学院读MBA，那年美国第一波互联网浪潮袭来， MBA没读完，他就从美国硅谷拿着300万美元回到上海，和几个朋友创办了一家投融资的B2B网站——盟达中华网。

　　但有些方向走得太早，往往会成为先驱，在Email都还没有普及的中国，黄明明遭遇了第一次惨败。

　　“既然失败了，就回炉再造！”他又去了美国。

　　3.再次回国创业遭遇蔡文胜

　　2005年，一直不甘心的黄明明再次选择回国创业。

　　在当他正在寻找项目，准备大干一场的时候，和一个人的结识，完全改变了他对中国互联网的所有看法。

　　这个人叫蔡文胜，出生于福建泉州石狮。曾经营服装、房地产生意，并投资股票，都有所盈利。2000年进入互联网，先后创办了导航网站265、小游戏网站4399，并担任多家互联网公司的董事长，被称为“个人网站教父”。

　　两个相见的那一天，黄明明对中国互联网的认识算是彻底被颠覆了。

　　蔡文胜告诉他，中国百分之七八十的人完全不懂英文，百分之五六十不会打字；中国网民不是通过google，而是通过一个叫HAO123的网站，寻找自己感兴趣 的。创办这家网站的创始人叫李兴平，连小学都没毕业，从不见外人，一直隐居在梅州下面的小乡村里面。

　　正是这次长达8个小时的长谈，让黄明明后来放弃了自己创业的想法，加盟蔡文胜旗下网站265，做起了COO。

　　后来谷歌进入中国以后，他帮助蔡文胜将265卖给了Google，那是Google进入中国后，收购的第一个项目。这一次成功收购，让黄明明在中国的互联网圈一战成名。

　　可以说，蔡文胜对于黄明明的影响非常大，这其中让他受益颇多的就是“任何一个成功的产品可能后面的技术含量不一样，但都是遵循同样的一个原则，那就是，好的产品一定是要让用户觉得简单到极致，快到极致，好用到极致。hao123如此，google如此，现在的微信也是如此。”黄明明说，真正牛的产品经理应该是做减法的，你要减到用户一上来就会用的，苹果的产品3、4岁的小孩都会用，而这个需要产品经理对产品和用户需求有极深的了解。

　　4.2005年的那届站长大会

　　黄明明清晰记得，2005年的第一届站长大会是他回国发展后参加的第一个会议。

　　这是一场在后来被许多人津津乐道的聚会，到场嘉宾中蔡文胜、姚劲波、吴欣鸿、黄一孟等诸多年少气盛的“站长”，均成为日后如日中天的创业明星。

　　参会时黄明明西装革履打着领带，在一群穿着汗衫拖鞋的站长中间尤为显眼。

　　当黄明明回忆这段往事时，曾这样感慨地说：“当时，这帮站长都穿着裤衩儿、拖鞋，就我和雷军俩人儿西装革履。雷军还是金山总裁，刚做了新版的WPS，跟个销售似得玩儿命地推销；周鸿祎那时刚卖掉了3721；姚劲波还在万网；李学凌还是那天跟雷军彻夜畅谈后，才下海创业。厦门系的这批小伙子刚刚20出头，美图的吴欣鸿、飞鱼科技的姚剑军……全是一时的豪杰。”

　　正像黄明明在一次演讲中所说的：“后来跟文胜聊，我说如果那次来参会的人咱们闭着眼投，哪怕砸锅卖铁把房子卖了，每个人投50万、100万，当时基本也能占10个点，那我们今天不仅是全中国，可能是全世界最牛逼的天使投资人。”

　　互联网行业浪潮席卷之下，有人扶摇直上，也有人消失在人海，黄明明也被裹挟其中。

　　5.开始在投资中初试拳脚

　　后来在2007年，黄明明还受雷军之邀加入了金山董事会，同年天使投资了李想的汽车之家——这个让他头顶光环的项目。

　　那个时期，黄明明事业的重心在创业，他参与创办过网际快车、酷盘等项目。

　　同时，他也开始涉足创业投资，“那个时候，我跟老蔡我俩陆陆续续投了一点儿。我投了汽车之家，他投了58和美图，但其他多数项目都阵亡了。”

　　曾经有媒体这样描写那个时候的黄明明：

　　这个长着一张娃娃脸的北京男人，每次出手，都凸显了其高效利用资本进行凌厉进攻的作风。

　　无论是帮助导航网站265迅速融到google的投资并在两年内成功出售给google中国；还是在电子杂志争夺战中，依托ZCOM平台，与蔡文胜、凯雷合纵连横，对抗施振荣、柳传志投资XPLUS凶猛的进攻；还是介入“下载的江湖”，都是如此。因此，有人评论说，黄明明的过人之处就是，他每介入一个行业，他都用极低的资本影响甚至改变整个行业的竞争格局。

　　6.成立明势资本专注投资事业

　　黄明明并不避讳自己过去曾有过的几次创业经历。

　　事实上，尽管黄明明在创业上有过持续发力，但其结果并没有让他感到满意。

　　于是他索性在新一轮创投潮来临时，登上了天使投资这一波浪潮。

　　2014年7月，黄明明一手创办的明势资本成立，一期募资4000万美元，重点关注互联网、移动互联网及其交叉领域，基金的两大投资主题为工业升级和消费升级，成立以来，先后投资了李群自动化、小牛电动、好车无忧、PP租车和Solo桌面等著名案例。

　　而明势资本的主要LP，均为来自汽车之家、腾讯、阿里、猎豹、易到用车等一线互联网公司的成功创业者，或者是互联网领域的顶级投资人。

　　在去年那场惨烈的股灾之后，许多小微基金弹尽粮绝，而明势已顺利完成了二期募资。

　　二、投资本就不应该是淡定优雅的，尤其在天使阶段

　　1.坚持定位创业公司的天使投资

　　在这两年中，资本越来越多地发挥势能并开始重塑整个行业规则的同时，黄明明的投资业绩尤为亮眼，明势资本也逐渐成为倍受认可的天使投资机构之一。

　　黄明明常说“我们现在真的就是一家创业公司，要和创业者一样艰苦奋斗，要有足够的狼性才能在丛林中生存下来。”

　　比起其他投资机构的办公环境，明势资本的北京办公室绝对算不上高大上，甚至没有前台和公司LOGO，工位旁堆着各种各样的文件和纸头。就是这间略显杂乱的办公室，反而让人感受到一种积极拼搏的工作状态。

　　黄明明曾在需要约见美国来访的LP时不敢把人约在办公室而只能约在酒店；多年来出差一向坐经济舱；顶着高温去东莞和常州的工厂里考察蹲点；为了调研一个农业项目，清华毕业的高材生，被他派去农村做田野调查……

　　这样的例子太多了，这一切就如同黄明明所言“投资本就不应该是淡定优雅的，尤其在天使阶段。”

　　2.不要崇拜哥，哥也是失败中出来的

　　黄明明从来不避讳谈投资失败，他甚至说过“挣点儿钱不容易，轻易别做天使投资。”

　　他还曾直言“你可能听我在外边讲‘汽车之家赚了100倍’，但是你没看见我在其他项目里赔得躲在厕所里哭。谁要成天在外边只吹自己的光辉不讲辛酸史，都是在误导别人。如果有天使投资人说他一开始就看准了这是一个几百倍、上千倍回报的项目，我觉得都是扯淡。”

　　在黄明明认为，大成是极小概率的一个事儿。如果你不能接受失败，就不要做天使投资。你的成功一定是建立在一系列失败案例上的，说白了是拿钱、时间、血和泪的经验买出来的。

　　即使是最伟大的创业者在其刚刚上路时，也往往不能预知自己未来的成就。你不能预知未来，但永远不要低估创始人的成长潜力。前段时间，美国红杉内部有一个80年代乔布斯找红杉融资时候的PPT。乔布斯预计未来5~10年，全球可能会有几十万人来使用Mac产品。但他当时远远没有想到苹果今天能影响全球几亿人。

　　三、优秀创始人不是钱能催生出来的

　　1. 真正优质的创始人是唯一不能被钱催生出来的

　　如今，中国投资者太多了，孵化器也太多了，优秀的项目和优秀的创业者并不多。

　　钱在中国早就不是稀缺资源了。

　　最稀缺的资源其实是优质项目以及优质项目背后的优质创始人。

　　黄明明一直坚持：真正优质的创始人是唯一不能被钱催生出来的。

　　“美国也一样。每一次从泡沫里走出来的独角兽、超级独角兽，它们的数量不会因为你砸进去一万亿、两万亿而发生本质变化。这里面存在着规律，好公司不可能那么多。现在很多独角兽都在被归零、重新估值就是这个原因。”

　　所以明势资本一贯的投资策略是：第一不会像天女散花那样广撒网，投的比较少比较慢；第二不懂的行业坚决不碰，哪怕是再大的风口。

　　投资一定不是比数量的，要做到少而精。用黄明明的话说就是：“你得把美好的时间花在美好的事情上。否则一堆烂项目，每天给你打电话，哭爹喊娘。”

　　不懂的项目他坚决不投，像游戏、社交这一类虽然很火，但黄明明却从不出手。因为他坚信“作为一个机构投资人，Discipline（纪律）变得非常重要。我们算不过来的账哪怕无数牛人、大佬都进去了，我们也要保持距离，必须有这个定力。这也许会让我们错过一些机会，但也让我们避开了一些大坑。投资最后还是要回归核心商业价值的本质，第一提升效率，第二给用户提供价值。”

　　汽车之家这个项目尽管是黄明明早期投出来的，但却是在他投资之路上不容忽视的一个案例。

　　当初以天使投资的身份投进去，黄明明说他最看好的不只是这个项目本身，还有创始人李想，黄明明曾给过李想很高的评价“李想之后，80后将不再有传奇。”

　　优秀创始人不是钱能催生出来的，但却可以给投资人带来丰厚的回报，李想和汽车之家都没有令他失望，赚了100倍。

　　不过，黄明明并没有因为100倍而沾沾自喜，他常说的是“说实话，我投汽车之家的时候没想到李想能把一个汽车门户做成一个50亿美金的公司。”

　　2.宁投一流团队二流项目，不要二流团队一流项目

　　黄明明认为，对于热门领域而言，一旦挑选的团队不够强一定会死亡。相反，有些冷门一点的领域，因为别人不怎么关注，只要创业者的学习能力足够强，苦哈哈地熬几年出来，反而能成长为一个一流的创业者。

　　“往往最让投资人伤心的项目就在风口上。你给予巨大的厚望投入也很多，但最后会发现这个团队的能力跟不上。我一直讲，宁可投一个一流的团队做一个二流的项目，也绝对不去投一个二流的团队做一个一流的项目。因为一流项目有N支团队在做，只要你投的不是最强的前两名，阵亡的概率非常大。”

　　对于衡量创始人，红杉列了大概一页纸二三十个维度和标准。但黄明明认为，有一个最基本的东西——这个人有把事情做到极致或者成功的欲望和渴望。

　　这才是最核心的一点。

　　四、未来五年的创业机会在哪里

　　资本寒冬尚未过去。

　　去年，O2O、C2C经历了一轮血洗。

　　而今年的血洗还在残忍地进行中。

　　“去年最火的O2O上门服务，我们一家都没投。一个美发师在店里一天可以服务二三十个人，在北京上门的话一天撑死服务两三个，虽然刨去了房租成本，但效率下降了十倍，意味着你的价格就要提高好几倍，如果用户不买单，那就是我们VC买单。上门服务提供的价值非常有限，但是效率严重降低。补贴一停，订单量立刻断崖式往下走。”也正是有着这样透彻的理解，黄明明和他的明势资本成为了在O2O狂潮中少数没有投O2O的机构之一。

　　另外，针对当年O2O所推崇的羊毛出在猪身上经典理论，黄明明是这样说的：“因为投了汽车之家，所以很多洗车O2O找到我，但我一个也没投。他们的逻辑是说只要用户在我这儿洗过车，服务后续就都是我的了。我跟李想也经常讨论，他说这都是扯淡，洗车到其他服务没有任何必然的关系。”

　　1.两个关键词

　　但是，寒冬过后春天总是会来，血洗过后也一定会有新的方向出来，那么未来五年哪些方向才是有创业机会的呢？

　　黄明明将其总结为两个关键词来进行阐述。

　　关键词一：“提高效率”

　　总有人会问：去年O2O太火了，但今年死了一批，到底是不是O2O这种模式有问题？

　　而黄明明考虑问题的方式是抛开所有概念，看一个事情的核心本质。换句话说，你做的这件事是否有价值，是否提高了原有行业的效率？

　　他认为，通过观察过去十五年成功的互联网公司，它们的业务无一不围绕提升效率展开。腾讯的价值是什么？提高了人与人之间的沟通效率;百度的价值在于提高了人们获取信息的效率。

　　关键词二：“消费升级”

　　中国经过改革开放，新兴的中产阶级日益增多。解决了有没有和买不买得起的问题，大家理所应当地追求更好的产品和更好的服务。这就是投资圈常常说的消费升级。

　　黄明明表示，他们的一大投资主题叫技术驱动的消费升级。

　　他认为，90后95后，某种意义上是真正比较成熟的消费群体，他们可能住的房子是租来的，车也不买，但对平均的生活品质、体验和细节都要求很高。

　　比如，中国每年生产电饭煲两亿台，只卖出四千多万台。但很多中国人喜欢去日本购买电器，在日本购买电饭煲三四万台，虽然数量上看差距很大，但实际上，日本一台电饭煲的价格是中国的七到八倍甚至更高。这充分证明了主流消费者的需求不再是便宜，他们看重的是产品背后的品质附加值。

　　再例如小红书，在它的用户中，超过60%的核心买家是90后，甚至95后，他们注重品质超过价格。

　　“如果你做产品还在盯着屌丝人群，那么你的项目很容易被洗牌。”黄明明提醒企业，“个性化、重品质、注重参与感和广告引导的消费是新兴消费者的主要特征。”

　　但令黄明明遗憾的是，消费者已开始发生巨大变化，但中国很多企业家还没准备好。“雷军最大的贡献是给中国的企业家捅破了一层窗户纸，证明中国企业也能做出高品质的东西，然后打上自己的品牌。”

　　新兴的消费群体需要更好的产品，需要属于自己的内容，需要属于自己的地盘，这些都被黄明明归于消费升级这一大品类里面，也成为明势资本的一大投资主题。比如：他们去年投资的小牛电动，还有李想后来做的“车和家”小型电动车，都是非常高品质的针对年轻消费群体的产品。

　　针对上面所提的两个关键词，黄明明还举了个例子来证明了他的观点：美团强在效率提升，而大众点评强在消费升级。当一线城市中的人早已解决了温饱问题，找一家体验更好的餐馆成为人们喜闻乐见的，这点是美团很难提供的，大众点评却可以。

　　但是，回过头来讲，美团和大众点评为什么要合并呢？美团将提升效率做到了极致，美团有高效的IT系统，它管理着遍布全国各个城市的成千上万的地面大军。

　　2.“中国制造企业若不升级，70%甚至80%会死掉”

　　去年开始黄明明和他的明势资本开始聚焦在工业自动化、工业机器人领域。

　　他认为，目前中国制造业的问题是，人口红利几乎消失殆尽，中国劳动力成本急剧上升；我们号称制造业第一大国，但依然还停留在人口密集型的粗放式加工层面。

　　“吴晓波说，中国的制造企业若不升级50%都会死掉，我更悲观，这一数字可能70%甚至80%。”

　　黄明明表示，明势的一大投资主题是围绕整个企业端的硬件领域和软件领域。去寻找能帮助企业提高效率的点，这是他们从两年前就开始布局工业机器人、工业自动化的原因。

　　“两年前我们布局这一领域的时候，非常寂寞。大家关注的都是O2O、互联网金融，都觉得你看的方向太偏。但我认为，做早期投资你就要比中后期的投资人再超前至少一年到一年半，否则你去跟他们拼最热的领域，有什么优势？可能要钱没人家钱多，要品牌没人家品牌硬，要人也没有人家团队大。所以你必须能发现一些别人尚未关注的领域，要由自己的洞见。”

　　而恰恰在去年9月，雷军也提出了未来五年有两个新的方向，一个是农村互联网，一个是工业互联网。

　　金牌顾问发现，明势资本在工业自动化和工业机器人领域上下游都有布局。上游有核心零部件，主要是机器人本体，下游有一些数据控制、数据传输的企业。

　　“前年，我们跟红衫一起投的‘李群自动化’最近刚跟软银和赛富签了估值过亿美金的B轮。”黄明明不无傲骄地说。